Cet ancien palais est un très bel exemple d'architecture mudéjare civile. Il doit son nom aux nombreux blasons de cette famille qui ornent aussi bien l'intérieur que l'extérieur du bâtiment.

La construction du palais fut financée par Pedro Martínez de Luna, l'antipape qui serait connu sous le nom de Benoît XIII ou « Pape Luna », à la fin du XIV^e siècle. La structure et certains éléments de cette première phase de construction subsistent toujours.
Le palais est agencé en forme de « U », au centre duquel se trouve une cour du XVI^e siècle sur laquelle donnent plusieurs dépendances. Elle présente d'admirables moulures gothiques en plâtre sous un alfiz orné d'entrelacs, ainsi qu'un encorbellement en bois.
Le bâtiment s'étend sur trois niveaux. Au rez-de-chaussée, divisé en deux à l'époque moderne, on peut encore observer les plafonds d'origine, en bon état. Le premier étage ou étage noble, se tient sur un encorbellement en bois très élégant. On trouve là aussi les salons et plafonds à caissons mudéjars originels.